繼2012年第三季度虧損額已達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的5.16億元之后，龐大集團(tuán)(601258.SH)日前再受打擊——2013年1月7日，聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司決定將龐大集團(tuán)的主體信用等級(jí)由“AA+”下調(diào)至“AA”。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，龐大虧損的原因在于公司近兩年的過度擴(kuò)張。從政策角度而言，政府顯然希望大型汽車流通企業(yè)的形成，但從目前來看，受國內(nèi)汽車市場(chǎng)增速下滑的影響，龐大的擴(kuò)張已然直接導(dǎo)致了利潤的下滑。那么，未來國內(nèi)的汽車經(jīng)銷商集團(tuán)究竟應(yīng)該何去何從?

業(yè)績巨虧

龐大集團(tuán)2012年第三季度虧損額超過5億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)84.21%。

作為斯巴魯在中國的主要經(jīng)銷商，龐大擁有斯巴魯北方8省市(北京、天津、遼寧、河北、山東、河南、陜西和山西)的獨(dú)家總經(jīng)銷。數(shù)據(jù)顯示，2010年經(jīng)營斯巴魯?shù)匿N售收入占到龐大營業(yè)收入的15.68%。而斯巴魯往年在華的總銷量中，龐大的斯巴魯業(yè)務(wù)銷量就占到了60%。

不過2012年前11個(gè)月，斯巴魯?shù)匿N量卻同比下降了超過30%。由于受到中日關(guān)系緊張導(dǎo)致日系品牌銷量下滑的影響，2012年9月份斯巴魯銷量同比下降了64.5%，10月份和11月份的同比下滑局面也未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。受此影響，龐大在斯巴魯業(yè)務(wù)上的利潤也出現(xiàn)了一定幅度的下滑。

同時(shí)，龐大在商用車、重卡方面的業(yè)務(wù)占到了其整體利潤的20%，而受政府刺激政策回調(diào)、公路運(yùn)輸費(fèi)用上漲以及汽柴油價(jià)格頻繁上調(diào)等方面的影響，2012年上半年國內(nèi)的中重型卡車市場(chǎng)出現(xiàn)了近30%的下滑，而這又進(jìn)一步加劇了龐大的整體利潤下滑。

龐大公關(guān)部的一位負(fù)責(zé)人向《中國經(jīng)營報(bào)》記者坦言：“受到市場(chǎng)環(huán)境的影響，龐大2012年確實(shí)遭遇了寒冬。除了受斯巴魯品牌以及商用車銷量下滑影響之外，龐大還有一部分奇瑞、長安等自主品牌的乘用車業(yè)務(wù)，受2012年自主品牌市場(chǎng)份額萎縮的影響，龐大在這些業(yè)務(wù)中也損失了一定的利潤。”

不過雖然有市場(chǎng)環(huán)境的影響，但在業(yè)內(nèi)人士看來，龐大虧損額如此高的最主要原因，實(shí)際上還是由于其自身擴(kuò)張較快所導(dǎo)致。

據(jù)公開資料顯示，2011年龐大發(fā)行股票籌得資金60億元，開設(shè)了331家經(jīng)銷店，而2012年的前6個(gè)月又增開了113家店。由于龐大開設(shè)的新店主要使用其自有土地并自建廠房，因此這些成本投入使得龐大耗盡了上市時(shí)籌得的現(xiàn)金儲(chǔ)備。而為了籌集更多的資金，龐大2012年共向銀行貸款210億元，并通過發(fā)行債券融得22億元。

同時(shí)，受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，除了上述高昂的投入成本外，龐大店面的運(yùn)營成本及貸款利息等其他成本也都在上漲。數(shù)據(jù)顯示，2012年第三季度龐大新店的管理人員薪酬及場(chǎng)地租賃費(fèi)也同比增長了32%，達(dá)到14億元。同時(shí)，其債券利息和銀行貸款利息合計(jì)達(dá)11億元，是2011年同期成本的兩倍多。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年前三季度，龐大集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)84.21%，流動(dòng)負(fù)債比例為87.44%。

擴(kuò)張反思

不依據(jù)市場(chǎng)規(guī)律的盲目擴(kuò)張不僅不能擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，還有可能導(dǎo)致巨大的虧損以致倒閉。

不難發(fā)現(xiàn)的是，高昂的擴(kuò)張成本投入再加上市場(chǎng)環(huán)境不利的影響，最終導(dǎo)致龐大陷入了凈利潤出現(xiàn)大幅虧損的不利局面之中。

從目前的現(xiàn)實(shí)情況看，龐大的擴(kuò)張不僅沒有為其帶來相應(yīng)的盈利，反而還帶來了巨額的虧損。根據(jù)我國《商務(wù)部關(guān)于促進(jìn)汽車流通業(yè)“十二五”發(fā)展指導(dǎo)意見》的政策要求：“十二五”期間將培育30家主營業(yè)務(wù)收入超過100億元的區(qū)域性汽車流通企業(yè)，3~5家超過1000億元的大型汽車流通企業(yè)。從政府的角度看，是希望有實(shí)力的大型經(jīng)銷集團(tuán)能夠不斷壯大規(guī)模、擴(kuò)充業(yè)務(wù)，以尋求規(guī)模效益以及提升與汽車整車企業(yè)的議價(jià)能力。那么，已經(jīng)走上了擴(kuò)張之路的龐大，為何沒有迎來原本的預(yù)期?

中國汽車流通協(xié)會(huì)副秘書長羅磊表示：“實(shí)際上除了龐大外，2012年經(jīng)銷商的日子普遍都很難過，2012年上半年有近半數(shù)的汽車經(jīng)銷商都出現(xiàn)了虧損。而且根據(jù)我們的調(diào)查，在市場(chǎng)環(huán)境不好的情況下，老店的盈利程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于新店，這也就說明，在近兩年開設(shè)新店的經(jīng)銷商難以在短期內(nèi)見到盈利，因此像龐大這樣近期開設(shè)了許多新店的經(jīng)銷商集團(tuán)，只能在幾年之后才有可能明顯的看到來自新店貢獻(xiàn)的盈利收入?！?/FONT>