陳旭

　　中國汽車工程研究院股份有限公司(下稱“中汽院”)的IPO申請1月6日將接受發(fā)審委審核。中汽院此次計劃在上交所上市，發(fā)行不超過1.92億股，募資11億元投向汽車技術(shù)研發(fā)與測試基地建設(shè)項目。從其財務(wù)數(shù)據(jù)看，占總營收比例高達(dá)八成的專用汽車銷售業(yè)務(wù)的毛利率僅3.09%

　　中汽院的前身為1965年成立的重慶重型汽車研究所，后經(jīng)多次更名和改制于2010年11月變更為中汽院。自成立以來，中汽院曾代表國家組織完成了“法國貝利埃軍用汽車”、“奧地利斯太爾重型汽車”和“日本五十鈴輕型汽車”三次重大汽車技術(shù)引進(jìn)及國產(chǎn)化工作，現(xiàn)擁有國家機動車質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心(重慶)、以及國家燃?xì)馄嚬こ碳夹g(shù)研究中心、汽車噪聲振動和安全技術(shù)國家重點實驗室兩個國家級技術(shù)研發(fā)平臺。

　　中國通用技術(shù)集團(tuán)直接持有中汽院95%的股權(quán)，并通過中國機械進(jìn)出口(集團(tuán))有限公司、中國技術(shù)進(jìn)出口總公司和通用技術(shù)咨詢顧問有限責(zé)任公司間接持有中汽院5%的股權(quán)，總計持有發(fā)行前股份100%，為中汽院實際控制人。通用技術(shù)集團(tuán)是1998年經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)組建的國有獨資公司，是中央直接管理的國有重要骨干企業(yè)，其業(yè)務(wù)包括裝備制造、貿(mào)易與工程承包、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、建筑地產(chǎn)、金融支持等。

　　中汽院在2008、2009、2010年及2011年1至6月的營業(yè)收入分別為11.09億元、13.77億元、21.57億元和13.05億元，凈利潤分別為6388萬元、7523萬元、1.39億元和8744萬元。

　　中汽院的業(yè)務(wù)主要分為汽車行業(yè)技術(shù)服務(wù)和產(chǎn)業(yè)化制造兩大類。2011年上半年，中汽院的技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入占其主營業(yè)務(wù)收入的9.8%，其中汽車研發(fā)咨詢業(yè)務(wù)占比為2.31%、汽車測試與評價業(yè)務(wù)占比為7.49%。雖然技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)比例僅一成，但其綜合毛利率達(dá)到37.34%。

　　中汽院的產(chǎn)業(yè)化制造業(yè)務(wù)分為專用汽車、軌道交通及專用汽車零部件和汽車燃?xì)庀到y(tǒng)及其關(guān)鍵零部件三類。2011年上半年，專用汽車的銷售收入占中汽院總營業(yè)收入的80.71%，但是其毛利率僅為3.09%。中汽院在預(yù)披露文件中解釋，該業(yè)務(wù)板塊競爭比較激烈，因此毛利率偏低。軌道交通及專用汽車零部件業(yè)務(wù)是其毛利率最高的業(yè)務(wù)，其毛利率達(dá)到63.94%，營業(yè)收入占比為8.23%。汽車燃?xì)庀到y(tǒng)及其關(guān)鍵零部件業(yè)務(wù)收入占總營業(yè)收入比例僅1.21%，毛利率為38%。

　　該公司的發(fā)展目標(biāo)是成為國際一流、國內(nèi)領(lǐng)先的汽車行業(yè)公共技術(shù)創(chuàng)新平臺和服務(wù)平臺，并成為汽車工程技術(shù)服務(wù)商和高科技產(chǎn)品的集成供應(yīng)商。

（摘自中國證券網(wǎng)-山海證券報）